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方正证券丨一周聚焦0211-0215

编辑:大魔王 2019-02-14

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  风险提示:煤炭供给缩减带来的煤价上升风险、用电需求下滑风险、来水下滑风险、项目运营效益不及预期风险。

  生猪养殖行业规模化持续提升,饲料行业也在经历转型,饲料代加工和养殖场参股饲料是最近两三年发展起来的新模式,饲料行业集中度得到提升,长期看,具有成本和规模优势的企业会继续受益于小厂退出所带来的份额扩大。

  纯碱:本周山东海化重质纯碱报2200元/吨(环比-170元/吨),2月1日全国纯碱库存77.56%(34万吨,以2017年2月3日为100%,周环比+1.99个百分点)。纯碱价格连续第三年大幅上涨,紧平衡是确定事实,即使对房地产做悲观展望,纯碱未来三年的开工率仍继续提升。关注远兴能源(150万吨纯碱和30万吨小苏打)和山东海化(氨碱法280万吨/年)。

  【钢铁丨韩振国 武珣(联系人)】成本支撑钢价偏强震荡,下游预期修复板块存在反弹机会

  国瓷材料:重视研发,深刻理解并熟练掌握了水热法技术的诀窍,内生的MLCC陶瓷粉、氧化锆、氧化铝均达到世界级的水平,处于全球核心供应链内;外延并购的王子制陶(陶瓷制品)和爱尔创(氧化锆下游制品)均是公司内生产品的下游,大大降低了公司进入相关行业的认证门槛,并且公司将利用国际先进的方法整合和管理收购标的,公司管理团队均为70后或80后,激励到位,重视研发,我们看好公司成为中国无机新材料平台公司。

  投资:受低库存、成本端支撑影响,钢价有望偏强震荡;受高钢价及房地产数据超预期等多利好带来的下游及宏观预期修复,低估值板块有望反弹,推荐低估值高弹性标的华菱钢铁、新钢股份以及南钢股份,且受地产数据强势影响,关注长材标的韶钢松山、三钢股份;目前行业供给侧基本结束,逻辑重回需求端,远期下游悲观需求基本面仍未出现根本性改善,在房地产仍存在下行趋势叠加制造业预期悲观的情况下,维持板块及行业谨慎观点。

  焦煤:供给受限 vs 终端高库存,焦煤价格有望偏强震荡。供给端:受安监因素以及进口焦煤受限影响,焦煤边际供给或将收紧。需求与库存端:目前终端及港口焦煤库存均出现上行。但受到安监及澳煤进口预期带来影响,终端存在补库预期,叠加,节后下游需求或将回暖,焦煤需求或存在支撑。价格端:焦煤价格与上周持平,由于安监及进口影响,焦煤供给存在下行可能,叠加节后下游需求回暖预期,焦煤价格有望偏强震荡;但由于终端及港口库存继续上升,高库存或将导致价格上行空间有限。

  投资:军工行业持续稳健的增长对行业估值构成有力支撑,整机厂重点关注中直股份、中航飞机、中航沈飞;部分业绩持续稳健增长且估值较低的标的,如四创电子、航天电器、中航光电、中航机电、内蒙一机、航天发展等,可逐步加大配置力度。

  【煤炭丨韩振国 武珣(联系人)】双焦有望偏强震荡,动力煤价格或将维持震荡

  重点产品价差:2月1日PX价差为564美元/吨,较上周上涨0.1%;PTA价差为883元/吨,较上周上涨2.1%;涤纶长丝POY价差为1098元/吨,较上周下跌7.8%;FDY价差为1998元/吨,较上周下跌4.4%;DTY价差为2948元/吨,较上周下跌3%。

  重点军工股逐步迎来投资价值。(1)军工长期稳健的逐年增长(行业15%左右的增长)由两大因素驱动:①国防军费预算增速长期有望维持在7%-8%附近,武器装备的补缺(量)补强(质)仍是当前中国发展重点;②军贸铁律:地缘形势紧张驱动增加武器装备采购从而驱动军品贸易上升。由此,长期增长的不懈怠将有效支撑板块重点公司估值(武器装备采购直接带动整机企业和重点配套确定、持续增长),低估值品种以30X为PE BAND中枢,航空类整机厂宜观察PS估值,以PS 2X为合理上限(在长期增长不懈怠的假设下,可参考历史波动区间)。(2)军工指数不同于军工重点品种,军工指数中含有大量估值畸高的品种,但军工板块重点公司基本没有创新低,根据重点公司估值来做介入时机的判断,将有望获取绝对收益和相对收益。(3)军工集团资产整合注入正加速推进的逻辑获得不断兑现,有望催化板块行情:中国动力拟通过多元证券组合方式优化资本结构以及资产注入,叠加前期洪都航空宣布拟筹划以部分零部件制造业务向洪都集团置换更为核心的相关防务产品业务及资产、国睿科技获14所军工资产注入预案的发布、中航工业拟联合中航机电和中航电子打造航空机载系统龙头及康拓红外拟注入航天五院军工资产等事件,表明军工集团资产整合注入正加速推进的逻辑获得不断兑现,有望催化板块行情。(4)军工板块风险可控:以央企为主、服务国家战略的军工企业具有抗周期性的稳定增长,且基本没有企业流动性危机,特别是质地优良、具备体制背景及规模效应的优质军工企业具备较高行业竞争力和护城河。当前军工板块重点公司全年基本面稳增趋势不改,估值切换逐步迎来,估值合理时,宜把握时机加大重点军工企业配置力度。

  此外,我们重点推荐三大白马龙头(万华化学、华鲁恒升、扬农化工)、五大石化巨头(荣盛石化、桐昆股份、恒力股份、恒逸石化、卫星石化),这八个公司在2019年均具有较大的产品增量,并且原有主业的扩能会使行业集中度进一步提高,竞争结构优化。卓创2月1日纯MDI价格20650元/吨(环比持平),卓创聚合MDI报价12750元/吨(环比+300元/吨),聚合MDI库存600吨(环比持平)。涤纶长丝2月1日库存为12天(环比-0.5天)。PTA 2月1日社会库存为90.3万吨,环比+5.9万吨。纺织业复苏和废旧塑料进口带动聚酯和PTA需求量大增,这是长周期的反转,并且PTA和涤纶长丝行业集中度不断提升,盈利水平在未来2年都处于景气期。

  当前时点,我们重点看好国瓷材料、玲珑轮胎、新洋丰、国光股份、利尔化学。2019年我们将重点关注具有核心竞争力的优质化工标的,尤其是由卓越管理带来的研发和低成本竞争力,未来,中国化工企业凭借技术创新和成本优势在国内甚至全球范围内市占率提高的大逻辑没有变化。此外,我们长期看好三大白马龙头(万华化学、华鲁恒升、扬农化工)、五大石化巨头(荣盛石化、桐昆股份、恒力股份、恒逸石化、卫星石化)。

  纯碱和醋酸是我们一直力推的产能周期反转行业,纯碱重点关注山东海化、远兴能源,醋酸重点关注华谊集团、华鲁恒升。

  

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  次新股重点组合:2017年至今上市新股中,目前重点关注标的:东尼电子(国内领先的切割线复膜线材供应商,金刚石切割线放量)、杰克股份(工业缝纫机行业龙头)、御家汇(本土面膜领军企业)、英博尔(中低速电动车电控龙头,进军新能源乘用车领域)、安车检测(国内产品线最齐全的机动车检测设备龙头)、弘亚数控(立足封边机铺开全系列产品,板式家具设备国内龙头)、江丰电子(半导体材料高纯溅射靶材国内龙头)、洁美科技(纸质载带全球龙头,转移胶带即将落地)、电连技术(国频连接器龙头,三大新品蓄势待发)、基蛋生物(POCT龙头储备丰富,全产业链彰显竞争实力)、岱美股份(汽车遮阳板全球龙头,品类扩张持续高增)、合纵科技(配网一体化综合服务商,同时布局储能领域)、荣泰健康(按摩椅销售高速增长,共享按摩椅带来消费新市场)、宁波高发(内生+外延积极布局汽车电子和车联网)、亿联网络(UC终端龙头,受益行业高景气度)。

  

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  方正轻工本周核心推荐组合:1)稳健增长的优质龙头:晨光文具、中顺洁柔、美凯龙;2)中游景气复苏品种:合兴包装、中粮包装(H股)、东港股份,关注宝钢包装。

  醋酸:本周华鲁恒升报3250元/吨(环比持平),2月1日全国库存6.35天(环比+0.17天)。醋酸是全球产能周期的反转,国外装置接近寿命后半段,国内无新增产能,下游PTA快速放量,关注华谊集团(130万吨/年)和华鲁恒升(50万吨/年)。

  美国对委内瑞拉实施制裁。方面已经宣布对委内瑞拉国营石油公司实施制裁,了美国企业和其正常的经济往来,因无法及时装船出口,委内瑞拉原油库存开始攀升。

  风险提示:军民融合政策支持低于预期,军工板块公司业绩低于预期,军工领域院所改制与混改进度慢于预期,市场风险偏好持续下行等。

  焦炭:基本面好转叠加下游预期向好,焦炭价格有望偏强震荡。供给端:截至 2 月 1 日,焦化厂产能利用率上行 0.71%,产量维持相对高位;虽然节后产能利用率存在进一步上升可能,但目前焦煤进口或将受到,原料供给收紧或对焦炭供给形成压力。需求与库存端:截至 2 月 1 日,焦化厂,终端及港口库存全部下行;受节后工地开工及需求预期修复影响,高炉产能利用率或维持高位,焦炭需求存在支撑。价格端:截至 2 月 1 日,焦炭价格环比持平。综上:澳产焦煤进口受限或将影响焦炭供给,叠加库存下行及节后下游需求预期修复,焦炭价格存在上行空间。但由于矿难导致铁矿石价格大幅上行,受成本影响,钢企或将焦炭涨价,焦炭价格或将偏强震荡。

  大炼化(PTA-涤纶长丝):桐昆股份、荣盛石化、恒逸石化、恒力股份、新凤鸣;

  利尔化学:草铵膦技术难度和环保门槛都较高,后续随着草铵膦价格的下行,草铵膦将会替代抗药性问题越来越严重的草甘膦,市场空间将大幅增长。利尔化学后续扩能1万吨/年,并且后续各有1000吨的氟环唑和丙炔氟草胺投产,满足我们提出的增量大、技术含量高的特点,强烈推荐。2月3日,利尔化学95%草铵膦原粉出厂含税价16.5万元/吨,环比持平。2018年预告实现归母净利5.83亿元,同比增长22%。

  风险提示:原油需求大幅下降、产油国增产超出预期、原油库存剧烈波动、中美贸易战持续升级、中东地缘局势风险、地缘问题升级、美国页岩油运输壁垒突破、科技进步、美联储加息、替代能源进一步应用。

  俄罗斯减产态度。俄罗斯方面的减产目标达成速度并没有按照计划进行,原油多头信心受挫。据外媒,俄罗斯石油公司Rosneft总裁致信总统普京,以减产协议是战略、且受美国控制为由,提议普京结束减产协议。

  证监会核发新股2家:永冠股份(A17213.SH、主板):一家集生产、研发、销售于一体的专业生产各类粘胶制品的大型高科技企业。青岛农商银行(A16274.SZ、中小板): 一家致力于城乡统筹发展、科技先进的金融企业。本期重点关注永冠股份:公司是一家集生产、研发、销售于一体的专业生产各类粘胶制品的大型高科技企业,公司主营业务为各类胶带产品的研发、生产和销售,主要产品为民用型布基胶带、美纹纸胶带、清洁胶带、PVC 胶带、OPP 胶带、牛皮纸胶带等,并正逐步打开工业用胶带市场。公司外销收入占比较高,出口区域主要集中在欧洲、美国、日本、中东、东南亚等国家和地区,成为众多国际知名企业(如3M、日东电工等)的贴牌厂家及合作企业。

  农化是我们自2017年底以来一直看好的行业,下游的需求相对于基建和房地产,并且油价上涨有望带动农作物价格上涨,农药我们重点推荐(扬农化工、利尔化学、国光股份)。

  受冬季及春节因素影响,一季度是施工淡季,垃圾焚烧企业业绩主要来自运营业务,因此一季度业绩增长主要受投运规模增长情况影响。我们统计了A股主要垃圾焚烧发电企业的2017年底和2018年底预计投运规模,结合当前估值水平,关注低估值、投运规模增长幅度较大的【瀚蓝】和【旺能】。

  春节期间,国内新增1起非洲猪瘟疫情:湖南省永州市经济技术开发区某养殖场发生非洲猪瘟疫情,该厂共存栏生猪4600头,发病270头,死亡171头。截止目前,国内25个省(市),生105起非洲猪瘟疫情,目前已经解封97起。

  2018年下半年以来煤炭产量逐步提升,进口小幅增长,供给端增速稳定,下游煤炭需求增速要低于供给增速,煤炭供需逐步宽松,动力煤价格中枢持续下移。2019年1月1日至2月2日,秦皇岛5500大卡动力末煤平均价格约584元/吨,较2018年Q1均价703元/吨低119元/吨。另一方面,受神木矿难影响,煤炭主产区安全检查力度持续升级将影响煤炭主要产地的部分产量,进口煤仍然是调节国内供需的一个重要手段。我们认为,长期来看煤炭供需偏宽松的格局已经确定,煤炭价格下行的趋势已经确立,目前煤价仍未回到绿色区间,未来有进一步下跌的空间。我们将2019年一季度煤价假设为三个情景并按照发电量等于去年同期水平测算了主要火电企业在不同煤价变动假设情形下的2019年Q1业绩同比变化情况,一季度煤价中枢持续下移将会对火电企业业绩带来较明显的影响。强烈推荐火电板块,推荐火电龙头标的H股+A股【华电国际】和【华能国际】,强烈推荐业绩弹性较高的区域火电龙头标的【建投能源】,同时关注【长源电力】、【皖能电力】和【京能电力】。

  中美经贸高级别磋商将于2月中旬在京举行,关注中美贸易磋商后续进展。据商务部网站报道,国务院副总理刘鹤将于2月14日至15日在与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦举行新一轮中美经贸高级别磋商。不久之前,据1月31日电,在的贸易磋商会上双方牵头人重点就其中的贸易平衡、技术转让、知识产权、实施机制等共同关心的议题以及中方关切问题进行了坦诚、具体、建设性的讨论,取得重要阶段性进展。与此同时,美国总统特朗普表示十分期待同习再次会晤,发言人耿爽在2月1日的例行记者会中提到,“习也愿意同特朗普总统以各种方式保持密切联系”,或表明两国元首有望于近期再次会晤,中美贸易磋商亦有望取得积极的进展。然而仍需注意到:美国白宫经济顾问委员会凯文·哈西称“我们上周究竟取得多少进展,以及财长姆努钦和贸易代表莱特希泽赴华能取得多少进度……我们(美方)仍在观察”。参考消息2月7日还报道,美国总统特朗普2月5日告诉,以强势态度与进行的贸易谈判,将意味着结束所谓的中国对美国就业机会和财富的“窃取”,并称与的任何协议“必须包括结束不公平贸易做法的真正的结构性”。鉴于中美两国部分核心利益在一定程度上仍有不可调和性,两国经贸争端的解决仍具有一定的长期性、艰巨性和复杂性。中美经贸摩擦缓和程度仍有一定的不确定性,投资者深化“中美对抗长期深入演进”的意识,仍持续关注中美之间可能出现的超预期事件所带来的板块催化作用。

  次新股指数剧烈波动:继上周wind次新指数上涨0.55%后,本周次新股指数剧烈波动,跌幅为7.14%。在最近一年上市的106只次新股中,本周股价表现为正的个股数量有24只,占比22.64%。次新股选股策略方面,我们继续看好具备业绩高成长性的优质次新,整体策略层面仍以精选个股为主。同时,关注中国海外上市公司发行CDR回归A股进程。

  【600346 恒力股份】截至2019年1月31日收盘,公司通过集中竞价交易方式累计回购股份数量0.70亿股,占公司目前总股本的1.39%。长兴岛2000万吨/年炼化一体化项目常减压等装置已顺利产出符合设计标准的产品。

  农药:扬农化工、利尔化学。供给端环保持续趋严,需求端在油价带动下回升。强烈推荐高于行业增速的转基因用农药麦草畏和草铵膦:扬农化工(菊酯和麦草畏龙头)、利尔化学(草铵膦龙头)、长青股份(麦草畏产能国内第二)。2月1日草甘膦价格25125元/吨,环比持平,草铵膦价格16.5万元/吨,环比持平,吡虫啉价格17万元/吨,环比-0.25万元/吨,联苯菊酯价格40万元/吨,环比持平,功夫菊酯36万元/吨,环比持平,麦草畏9.5万元/吨,环比持平。

  目前宠物主粮仍然占主导地位,但宠物零食潜力巨大,主要以肉干零食和咬胶零食为主。海外品牌在中高端主粮领域优势明显。零食市场的快速崛起则为国内品牌提供了弯道超车的机会。我们看好国内宠物零食行业龙头佩蒂股份和中宠股份。

  库存相对低位叠加成本端支撑,钢价或偏强震荡(1)截至 19 年2 月 1 日,247 家高炉产能利用率环比小幅上行 0.46%,受高位钢价影响,高炉开工率有望继续维持高位。受假期结束影响,节前低位电弧炉产能利用率存在上行可能,但由于高位废钢价格,利用率上行存在压力,边际供给量上行空间有限。(2)截至 1月 31 日,测算消费量大幅下行 68.23 万吨。目前春节假期已经结束,工地逐渐开工,叠加 12 月份房地产新开工及销售面积超预期,下游边际需求存在上行空间。(3)截至 1 月 31 日,主要品种厂社库大幅增加 128 万吨,但目前库存绝对量仍处于相对低位。在目前产量上行空间有限的情况下,叠加边际需求存在回暖可能,相对低位库存有望继续维持。(4)目前钢价小幅上涨,目前处于相对高位;淡水河谷事故发酵,或将影响铁矿石年产量 4000 万吨,供给端收紧导致铁矿石价格存在较大上涨空间,对钢材成本形成支撑,钢价有望偏强震荡。综上判断:春节后供给虽存在上行可能,但上行空间有限,同时边际需求存在好转空间,相对低位库存或将维持;巴西事故发酵使得铁矿石供给存在收缩的预期,铁矿石及价格上行叠加相对低位库存,钢价有望偏强震荡。

  春节前一周电力、燃气、水务、环保工程板块申万二级指数涨跌幅分别为+0.18%、-5.86%、-2.43%、-3.57%;万得全A指数和沪深300指数涨跌幅分别为-0.08%、+1.98%。

  2019年2月01日,证监会核发新股2家:永冠股份和青岛农商银行。根据招股书说明书披露,两家公司的募集金额共计不低于3.97亿元。

  我们从底部提出白羽鸡板块的反转机会,其核心逻辑是“低引种、低存栏、低换羽、高鸡病、高替代”。

  事件提醒:2/13雏鹰农牧股东大会召开;2/15荃银高科股东大会召开;2/18大北农股东大会召开;2/21吉利森工股东大会召开。

  【600352浙江龙盛】截至2019年1月31日,公司已通过集中竞价交易方式回购公司股份累计达到0.6亿股,占公司总股本的比例为1.83%,成交金额约5.69亿元。

  本周主题:轻工板块2018年度业绩前瞻:整体来看,受制于宏观经济不振,地产销售低迷,预计2018年轻工行业整体业绩增速放缓。各子行业中,1)造纸行业:受下游需求趋缓&原料降价影响,Q3起纸价下跌,叠加原料库存价格相对高位,Q4盈利下滑。预计2018净利增速:太阳(22%),晨鸣(-17%),山鹰(68%),洁柔(25%)。2)家居行业:受地产持续低迷、精装整装分流影响,业绩持续承压,其中定制家居竞争加剧,价格战导致利润空间压缩。预计2018净利增速:欧派(24%),索菲亚(8%),尚品(25%),顾家(25%),美凯龙(30%),东易(22%);另外,喜临门因计提商誉减值损失、曲美因并购产生一次性费用而导致亏损。3)包装印刷行业:纸包装因中小企业出清而供需格局改善,叠加纸价平稳,整体景气回升;金属包装供给端出清整合,价格战趋势遏制,成本压力逐步,盈利触底回升。预计2018净利增速:裕同(3%),奥瑞金(10%),中粮(3%),东港(15%)。4)文娱用品:龙头晨光保持稳健增长,传统主业门店优化升级,业绩增长提速,科力普预计营收翻倍增长,盈利水平进一步提升,预计2018年净利增速27%。

  其中宠物食品行业市场规模最大达到934亿元,增速达到86.8%。宠物食品支出在宠物主支出中占比达到34%,随着养宠数量增加和宠物食品需求多样化和差异化,宠物食品市场发展潜力巨大。

  国光股份:国内农业服务的先行者,以技术营销推动公司产品的销售,真正走到农民中去,利用科学知识为农民带来收益,随着土地流转的实施,农民对科学种植的需求增长,公司将迎来快速发展期,2019年23%的净利润增速,PE 15倍,强烈推荐。公司近日与阿里云计算有限公司签署AI种植框架合作协议。

  地产数据超预期叠加地方债发力,宏观悲观预期出现修复。(1)12 月房地产新开工面积同比增加 20%,销售增速转负为正,房地产数据大超预期;地方债认购火爆,基建地方资金压力或将得到缓解;叠加之前流动性预期改善及基建审批利好,短期下游及宏观悲观预期大幅修复。(2)目前房地产“房住不炒”主方针仍未改变,叠加居民高负债率导致房地产下行趋势较难反转;制造业 PMI 低于荣枯线,销售数据较弱,远期下游悲观预期仍待改善。(3)目前钢铁股票估值及动态市盈率处于历史低位,短期随预期好转存在修复可能。综上判断:房地产数据超预期,基建及流动性利好共复短期悲观下游及宏观预期,低估值板块存在反弹修复可能。远期由于下游下行趋势暂无反转机会,板块仍不具备反转走势机会。

  投资:近期地方发债超预期叠加社融超预期带来的流动性修复,短期宏观预期存在修复可能,叠加安监以及房地产及基建预期修复,短期板块存在反弹可能,但由于动力煤保供因素,反弹空间较为有限,关注业绩较为稳定的中国神华,以及低估值标的兖州煤业;目前行业远期下游悲观预期仍待改善,行业较难出现反转行情,维持远期谨慎观点。

  风险提示:农业政策的实施是一个渐进的过程,结果可能会与预期存在偏差;极端天气变化对于种植及养殖业都会有很大的影响,具有很大不确定性。

  军工板块估值具有上行潜力:当前方正军工板块公募基金持仓回升至历史中位附近,军工板块估值57X,较最高估值水平下跌73%,处于近三年低位;主要公司备考PE分别为23X(25%配套融资)、29X(50%配套融资),备考估值亦处于合理区间低位。

  玲珑轮胎:将是又一个崛起的中国制造代表。玲珑轮胎全球布局、低成本、注重原装配套均体现出卓越的管理水平和战略眼光。我们看好玲珑轮胎通过在高端领域的突破逐渐形成品牌溢价,提高全球的市占率水平,汽车低迷形势客观上为国产轮胎打进高端车提供良机。2017年度已开发的配套项目包括大众、捷克斯柯达、奥迪、上汽大众、一汽大众、美国大众和墨西哥大众等。2月1日普利司通205/55R16耐驰客报350元/条(环比持平)。已回购股票22.6万股,价格14.14-14.70元/股。

  本周(2019.01.28-2019.02.01)上证综指上涨0.63%,中证军工指数下跌0.61%,报收6716.83点,跑输2.58个百分点,跑输创业板指数1.06个百分点,较2018年12月27日低点上涨5.20%,重点个股中航沈飞、中航飞机、中直股份、四创电子、航天电器、中航光电、中航机电、内蒙一机、航天发展,分别较12月低点上涨(下跌):8.48%、7.36%、10.89%、2.05%、17.10%、11.22%、7.10%、(5.31%)、28.31%。中证军工指数成份股中涨幅前五为:航天发展(10.23%)、卫士通(7.36%)、中航机电(2.51%)、火炬电子(2.34%)、中船防务(1.80%),跌幅前五为:杰赛科技(-10.13%)、新余国科(-9.21%)、内蒙一机(-9.01%)、国睿科技(-6.87%)、雷科防务(-5.95%)。

  重点产品库存:2月1日国内PTA库存为3天,POY、DTY、FDY库存分别为3、8、4天,与上周持平。

  EIA 2月7日公布报告显示,截至2月1日当周,美国原油产量为1190万桶/天,较上周持平。原油净进口量增加13.5万桶/天,炼厂开工率周环比持平。截至2月1日当周,美国原油库存4.472亿桶,较上周增加126.3万桶。OECD原油库存14.37亿桶,较上月增加4000万桶。截至2月8日,Brent和WTI期货价格分别收于61.68和52.63美元/桶,周环比-0.36%和-2.54%。

  新材料我们看好后续不断扩能,并且具有较强技术含量的高抗老化剂龙头利安隆,热塑性弹性体龙头道恩股份,电子化学品公司雅克科技、江化微,OLED材料和沸石筛龙头万润股份。卤水提锂技术突破会改变锂资源的全球供应格局,关注技术方蓝晓科技和资源方藏格控股。赣锋锂业电池级碳酸锂华东报价8.5万元/吨(环比持平)。

  中国宠物行业2018年市场规模达到1708亿元,同比增长约30%,预计未来3年行业增速仍将保持20%以上。

  近两周以来,湖南永州发生一起非洲猪瘟疫情。四川、、福建、重庆、广东、贵州等地陆续解除了非洲猪瘟疫区的。但总体形势依然非常严峻,不管是养殖户,还是规模场几乎很难幸免,无论规模大小,在非洲猪瘟面前都很很难豁免。

  【601857中国石油】中国石油与英国石油公司合作的第一口页岩气水平井——威206-H1井顺利投产,标志着内江—大足区块页岩气成功获得商业气流,目前该井日产页岩气1万立方米。

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  重要数据:(1)造纸板块:春节期间,上下游交投清淡,原材料及纸价基本持平。(2)家居板块:TDI/MDI价格略有下跌,12月地产销售数据低迷。(3)包装印刷板块:原材料价格与下游需求平稳波动。(4)其他文娱轻工:12月体育彩票/福利彩票销售额同比增速维持。

  本周观点:1月28日至2月1日轻工板下跌3.47%,跑输沪深300指数5.45pct。(1)造纸:下跌2.83%,行业淡季,纸价缺乏催化剂,板块估值承压。(2)家居:下跌3.77%,部分龙头披露业绩预告,全年净利增速低于预期,导致板块预期下修、估值受制,长期看好龙头市占率&渗透率双升,以及地产政策放松带来结构性机会。(3)包装印刷:原材料价格稳中有降(尤其是包装纸),毛利率回升确定性较强,后续重点关注下游需求变动情况。(4)其他文娱轻工:概念股活跃度下降,重点推荐文创巨头晨光文具,基本面继续向上。

  动力煤:高库存叠加日耗存在上行可能,动力煤价格或将维持震荡。供给端:陕西发布通知,要求做好春节及“”期间保障煤炭生产供应。在“保供”要求下,安监影响有限,叠加目前进口煤未收紧,动力煤边际供给量下行或有限。需求与库存端:受春节影响,截至 2 月 3 日六大电耗煤量环比大幅下行 38.33%,节后随着复产及消耗旺季日耗仍存在上行可能;至 2 月 3 日,港口库存下行 5.43%,但终端库存上行 9.67%,目前库存仍维持相对高位;12 月 PMI 数据近年来首次跌破荣枯线,远期动力煤下游需求预期仍偏悲观。价格端:截至 2 月 1日动力煤价格环比下跌,目前价格处于绿色煤价范围内。由于安监限产以及动力煤低位日耗存在上行可能,动力煤价格存在支撑;由于冬季保供及下游制造业悲观预期仍待扭转,动力煤价格上行存在压力。

  重点产品价格:2月1日PX价格为1070美元/吨,较上周上涨1.1%;PTA价格为6625元/吨,较上周上涨0.9%;涤纶长丝POY价格为8550元/吨,较上周持平;FDY价格为9450元/吨,较上周下跌0%;DTY价格为10400元/吨,较上周持平。

  新洋丰:在复合肥低迷期逆势扩张,低成本优势明显。公司上游配套了硫酸、合成氨、磷酸一铵,并具有进口钾肥资质,主要生产布局在长江沿线,凭借产业链一体化和物流的优势,打造出较强的性价比和渠道竞争力,同时,公司通过卓越稳定的产品品质及多年的品牌与渠道建设,成为一线复合肥品牌。公司在巩固常规复合肥优势的基础上,重点开发推进毛利率更高的作物专用肥。公司高性价比与高端品牌形象,在复合肥行业调整进入攻坚期的阶段竞争力愈加凸显,有利于经销商获得超越同行的销售价差。新洋丰2018年PE 14倍,2020年为10倍,强烈推荐。2月1日磷酸一铵市场价2247元/吨,环比-14元/吨。

  受非洲猪瘟和节前备货影响,玉米价格平稳运行。国内棉花价格微涨,国内棉花价格继续上涨。印发2019年农作子市场监督工作方案,将严查非法转基因种子。

  【中小盘丨李疆】次新(第51期):证监会核发新股2家,永冠股份关注

  在这个时间节点上,我们预测,2019年布伦特原油价格中枢或将保持在55-70美金/桶区间。

  财政部、国家税务总局针对装机容量超过100万千瓦的大水电机组发布的《关于大型水电企业政策的通知》对符合条件的水电企业业绩带来了一定的积极影响。该政策于2017年12月31日结束,虽然各公司在18年报表上仍有部分退税收入的返还,但均为上一年应退未退的税款,19年将没有此类收入。