位置:主页 > 方正证券 >

方正证券:美联储上半年不会加息 金价有望创新高

编辑:大魔王 2019-02-06

【图片声明:图片来源网络,如有侵权请联系作者删除!】

  但停止缩表很可能提前至年内。美联储在公布1月会议声明的同时迫不及待地更新了缩表计划,表达了其希望比此前维持更大规模资产负债的意愿。而除了经济基本面之外,美联储亦将金融条件视为其调整缩表计划的另一大因素,可见其不希望持续的缩表冲击到金融市场。这也表明其今后的货币政策比以往更注重风险管理。

  美联储暂停加息将利好金价突破前期高点。随着美联储近期持续基调,国际金价已经突破1300美元/盎司。而当前的政策颇类似于2016年上半年,当时美联储在首次加息后暂停了此前每一季度一次的加息计划,期间黄金的上涨也正是始于美联储暂停加息的信号。如果美联储未来6个月内不加息,并参考2016年美联储暂停加息期间的金价涨幅,我们认为此轮金价上涨有望突破1370美元/盎司的前期高点。

  

方正证券

  “保持耐心”意味着美联储未来两个季度内不会加息。1月会议声明最值得关注的,是美联储在加息上用“保持耐心”取代了“进一步逐步加息”,后者在本轮加息中一直作为美联储货币政策的前瞻。注意美联储在2014年12月也曾在加息上“保持耐心”,直至一年后才开始加息。可见美联储一旦“保持耐心”是有径依赖的,这基本上排除了3月和6月加息的可能性。

  美联储下一次加息至少要到9月。尽管当前金融市场已经不看好美联储在2019年加息。但考虑到美国家庭在一季度末将得到比2018年高出500亿美元的税收返还,以及通胀基数效应的消退,三季度时美联储将看到美国经济在二季度重回3%增速,且通胀回升至2%,届时将为美联储再度加息提供支撑。